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“更大的可能是2020年2月之后举行选举,”法兴银行欧洲利率策略主管Ciaran O’Hagan说。“这种局面对意大利国债而言是好事,意味着没有直接的信用风险。”意大利10年期国债收益率下跌9个基点,至1.35%,早前触及2016年10月以来的最低水平。意大利与德国的收益率之差——被视为该国风险的关键指标下跌5个基点,至204个基点。

在财务上,2018年,新高教流动资产同比增长了126.3%,其中现金及现金等价物为3.5亿元,同比增长达195%,现金流大大增加主要由于学生人数的增长,该公司2018年的递延收入(下一会计财报计入的收入)4.73亿元,同比增长89.5%。该公司积极调整资产负债结构,目前的资产负债率为51%,计息负债率(金融性负债)为27.6%,处于良性的区间,不过短债结构占比较大,考虑到回报率以及杠杆风险,预计该公司后期有并购需要将以长债补充短期现金流。

受益于此,今年上半年,中国人寿的业务价值显著提升。该公司上半年新业务价值达345.69亿元,同比增长22.7%。个险、银保渠道上半年新业务价值率同比分别提升4.2和7.9个百分点。截至今年6月末,该公司内含价值达8868.04亿元,较2018年底增长11.5%。截至今年6月末,中国人寿的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达258.62%、269.09%,远高于监管“红线”。

目前,我国各行各业基本上都已经经过了自由竞争阶段,进入到寡头垄断阶段。这时候做实业和这些行业寡头来竞争,会直接通过二级市场来买入这些公司的股票,所以白龙马股的股权价值将会越来越高。在自由竞争阶段,很多公司都会参与竞标,通过大打价格战,这样的话,没有胜负已分的行业,很难有持续盈利的机会,而一旦到了寡头垄断阶段,则会达成价格的卡特尔协议,形成默契,不会再打价格战,甚至可能会变相提价,出现合谋,行业寡头的盈利能力也会更强。国际上一些大的行业,基本上都属于寡头垄断格局,比如:可口可乐、百事、麦当劳、肯德基、阿迪达斯和耐克等,其实寡头垄断格局是最稳定的格局,这时候行业价值会越老越高。可以说A股市场的黄金十年正是白龙马股的黄金十年,他们在未来10年的投资机会是最确定的,各类资产抢筹优质白龙马股的股权会成为不二之选。

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