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从当前文旅产业正在发生盈利变化的趋势来看，盈利模式正在从单一门票收入、楼盘销售收入，开始转向以运营为主的收费模式；在消费者深耕上，从散客的模式开始出现“复游”的会员模式；而文旅内容层面，传统自然风光旅游的偏好，也逐渐出现体育赛事、展览、戏剧等新型内容。

大众排放丑闻2015年9月在美国曝光。美国环境保护局指认大众为通过尾气检测在部分柴油车上安装作弊软件。大众承认在销往全球的1100万辆柴油车上安装这类软件，涉及大众、奥迪、西雅特、保时捷等多个品牌。丑闻曝光不久，时任首席执行官温特科恩辞职。

针对此次处罚，新华人寿方面向澎湃新闻记者表示，在收到中国银保监会行政处罚决定书后，新华保险第一时间召开专项风控合规工作通报会，通报处罚决定，提出整改要求。要深刻反思，吸取教训，正确认识当前监管形势；强化管理，切实整改，筑牢风控合规长效机制，深刻理解监管处罚决定并立即开展整顿改进。

2019年伊始，寒冬中的楼市迎来“好消息”，央行近日发布公告，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，使李总理关于“运用好全面降准、定向降准工具”的指示落地。相较于2018年的4次降准，此次降准无论从资金释放额度还是金融机构覆盖面上看，力度都明显更大，是名副其实的“全面降准”。降准之于楼市的利好不言而喻，市场流动性的充裕将有助于缓解房企的资金压力，更重要的是，根据历史经验来看，房贷利率也有望随着央妈的“放水”而逐步回落，这将对购房者产生实质性利好，同时推动房地产市场成交回暖。实际上，市场已经提前对央妈的“态度”作出了反应，深圳、上海、广州以及合肥等多个城市相继传出了首套房贷利率松动的消息，在成都甚至出现了首套房贷利率回归基准利率的情况，这是本轮调控以来首次在热点城市出现“基准利率”。相信随着流动性向“适当充裕”逐步靠拢，房贷利率水平有望在更多城市出现松动。

因此，我们推测，这两派庄家之间发生了分裂，其中一派抢拍，提前砸盘，而一些不明就里的股东处于恐慌或者止损，也只好跟着抛售。所以不同于被做空那种暴跌之后出现了明显的反弹，今天这波下跌，是开盘之后及持续下挫，直到最后停牌。事实上，如果我们比较雅高上一波大起大落的行情（今年8月到9月），我们更加确定今天的暴跌是一场事故，是把好好的纳入炒作给“玩砸了”。

下游需求部分后置 库存结构较为健康总体而言，我们认为今年下游需求的启动并没有出现大幅度的延后，尤其是相较于2018年而言。不过今年春节后全国范围内出现连续降雨，对地产地基工程进度也出现了一定的负面干扰，同时税点的降低也在前期抑制了部分投机需求的释放。而随着本周现货成交大幅放量，我们认为轻微后置的需求得到了补回。（关注大宗内参，不错过每篇研报精选！）