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买下上海地块、购买乐视大厦、4.2亿元重庆拿地、30亿元购入北京核心区世贸工三、2.5亿美元收购雅虎在美土地……“在快速扩张下，乐视处于严重入不敷出的状态，大量的资金需求，让公司刚刚进账的资金迅速被抽离，用于购买新的资产，当时大家几乎都在处于‘蒙眼扩张’的奔跑状态。乐视在融资上的屡屡成功，让大家在有危机感的时候又得到安慰。”一位乐视的前高管回忆称。但实际上，此时的乐视已渐渐脱离掌控。

葛寿净告诉记者，科创板将加快资源向头部集中趋势，“马太效应”凸显，券商强者恒强。随着注册制的推行，预计未来券商投行竞争格局将再次改变，有核心竞争力的投行有望在未来几年内确定其第一梯队的地位。头部券商仍具有明显竞争优势，会率先抢占增量市场。此外，长三角地区有众多科创企业，该区域内的券商具有明显的地域优势，有望分享政策红利。能否在制度变革中抢占市场先机和扩大市场份额，将对投行的长期发展起到决定性作用。

杨瑾也认为，其实创新药在不同领域的应用可以有很多尝试的地方，也有可能出现新的适应症、新的应用。“有些产品进了临床也未必能跑到前面，这里面也有风险。”在挑选项目时，要对项目进行综合评估，比如，能否产业化、实施的专业性怎样、项目公司是否是个平台型的公司、能否继续出新、有几个组合、能否承接别人的开发等等。生物医药投资有其自身的高门槛，行业发展也有客观规律，有投资人指出，这不是一个能靠资金来催热的行业，对于新进入医疗行业投资，未经历过行业完整生命周期的投资人尤其需要警醒。

医保控费、院方处方外流下，药企开始主动“牵手”医药电商平台，拓展新销售渠道，以此抢占市场先机。崛起的医药电商，也在试图解决医药流通领域的低效性和不透明。但两者的“结盟”绝非容易。近日行业爆发的多家药企集体“封杀”断供药师帮一事，又将药企与医药B2B平台之间积攒许久的低价串货矛盾彻底公开化。

疯狂的资金推高项目估值越来越多玩家涌入这个赛道，行业的融资格局也悄然发生变化。有投资人观察到，以往一个快要上市的生物医药企业背后一般只有少数几家投资机构，但现在一个刚创立的团队背后就有很多家投资机构。实际上，这种变化映射出行业的演进过程。杨瑾告诉记者，20多年前国内的生物医药比较冷门，以北大和复旦为代表的生物医药专业毕业生远赴海外留学，得到了很多学习机会，从系统研究到产业化研究，再到医疗公司的落地，基本经历了完整的周期，如今这批海归回国丰富了国内在这方面的创业人才，他们的优势是懂得如何对产业化进行把控，加上过去有成功的经历，因此，这种团队往往会受到资本的追捧。此外，从药品的价格到市场准入到营销、上市、注册等多个环节，近几年中国的一系列政策和里程碑式的制度影响了中国整个医疗市场格局，特别是让创新药迎来了春天。而境外资本市场生物医药板块的开放让投资机构看到了清晰的退出路径。

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